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金融行业运营部客户经理贵金属投资操作手册

第1章贵金属市场环境与宏观政策

1.1全球贵金属供需格局与价格走势

全球黄金产量在2023年达到历史峰值2450吨，其中中国贡献了约45%的总产量，而美国作为最大消费国，其精炼黄金产量占全球总产量的52%，供需结构呈现“产大于需”的基本面特征。2023年全球精炼黄金价格因美联储维持高利率政策及地缘冲突加剧而上涨，伦敦金（LBMA）合约价格突破2030美元/盎司，创下近十年新高，主要受全球央行购金潮驱动。

白银市场在2024年受工业需求复苏和光伏行业扩产影响，全球白银产量同比增长12%，现货白银价格较年初上涨8%，工业需求成为支撑价格的核心变量。2023年全球精炼白银产量达到119吨，其中中国产量占全球总量的68%，日本和欧盟为主要消费国，中国白银产量占全球总产量的68%，白银价格波动主要受工业需求驱动。2023年第三季度，全球精炼黄金产量为238吨，同比增长2.1%，而精炼白银产量为119吨，同比增长12.4%，白银产量增速显著高于黄金，反映出工业需求的强劲复苏。

2024年全球精炼黄金需求预计将因全球央行持续购金政策而稳定增长，预计全年净需求量为2.5吨以上，而精炼白银需求则可能因工业复苏放缓而略有回落，预计为1.2吨左右。

1.2国内货币政策对贵金属的影