2025年基金行业投资部基金经理基金投资策略手册.docx

2025年基金行业投资部基金经理基金投资策略手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济走势研判

需首先关注美联储加息周期的潜在拐点，当前全球主要经济体处于“高利率、低增长”的紧缩阶段，若通胀数据持续回落，美联储可能在2025年下半年开启降息周期，这将直接导致美债收益率下行，从而降低全球资本成本并提振新兴市场资产价格。重点分析欧美主要发达市场的消费复苏数据，若美国非农业就业PMI连续两个季度回升至50以上，将表明消费端正在走出衰退，进而带动全球出口贸易数据的改善，为相关行业的复苏提供外部支撑。

需深入解读欧元区及日本经济的复苏动能，特别是德国制造业PMI的反