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ESG因素在资产定价中的整合

一、引言

近年来，全球可持续发展浪潮推动ESG（环境、社会、治理）理念从企业社会责任范畴逐步延伸至金融投资领域。随着气候危机加剧、社会矛盾凸显以及公司治理丑闻频发，投资者越来越意识到，传统资产定价模型仅依赖财务指标的局限性——那些未被纳入考量的ESG风险不仅可能影响企业的长期盈利能力，还可能引发系统性金融风险。在此背景下，将ESG因素整合进资产定价体系，已成为学界与业界共同关注的核心议题。一方面，学界通过大量实证研究验证了ESG因素与资产收益、风险之间的关联；另一方面，全球大型资产管理机构纷纷将ESG纳入投资决策流程，推动ESG投资规模持续增长。本文将从理论逻辑、