地产行业商业不动产REITs个券解读(二)——收租资产系列报告之十四.docx

商业不动产REITs个券解读(二)

—收租资产系列报告之十四

行业深度报告地产行业强于大市(维持)

投资要点

?奥莱REIT：唯品会同步布局“基础设施+商业不动产”REITs赛道，其中商业不动产REITs估值略高；砂之船REIT原始权益人砂之船集团拥有丰富奥莱运营经验，拥有新加坡REIT平台，二者均存在双平台并行问题。唯品会、砂之船商业不动产REIT底层资产核心指标大多保持增长态势，其中唯品会郑州项目联营扣率最高，通常意味着更高的品牌议价能力，项目竞争力更强，估值单价亦处于最高水平。从业态对比上看，郑州项目服装服饰和运动户外占比较大，哈尔滨项目超市和