金融行业资管部资管经理资管产品投研与风控手册.docx

金融行业资管部资管经理资管产品投研与风控手册

第1章宏观环境与行业趋势研判

1.1宏观经济周期与利率走势分析

当前全球宏观经济正处于从“高通胀、低增长”向“软着陆、稳复苏”过渡的关键窗口期，美联储处于降息周期中后段，主要关注通胀回落而非经济衰退，这为国内资产定价提供了明确的宏观锚点。国内利率市场化改革进入深水区，LPR报价体系更加灵活，LPR下调25个基点后，10年期国债收益率曲线呈现“长端下行、短端企稳”的剪刀差特征，长期限利率下行趋势确立。

货币政策工具组合持续优化，央行通过降准、公开市场操作以及MLF操作（中期借贷便利）精准调节流动性，旨在维持社会融资成本在合理