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基金行业投资部基金经理基金投资手册

第1章市场环境分析与宏观策略构建

1.1宏观经济周期研判

我们需要构建一个动态的宏观经济周期框架，将当前的经济周期定位在“弱复苏至温和复苏”区间。依据美国劳工统计局（BLS）发布的非财季失业率数据，若未来三个月失业率维持在4.1%至4.3%之间，且非农就业初值（NAFIPS）呈震荡上行态势，则表明经济处于从衰退转向增长的过渡期，政策制定者倾向于采取“软着陆”策略而非激进刺激。分析GDP增速的潜在路径。假设未来两个季度国内生产总值（GDP）潜在增长率维持在4.5%左右，这一数值是基于剔除通胀因素后的实际增长水平。若实际增速低于