2025年金融行业投资银行部分析师债券发行工作手册.docx

2025年金融行业投资银行部分析师债券发行工作手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济走势分析

当前全球主要经济体（如美国、欧盟、日本）正经历从“高增长”向“高通胀”的结构性转型，美联储在2024年下半年维持高利率以抑制通胀，预计2025年12月可能开启降息周期，这将对全球资本流动和债券收益率曲线产生显著扰动。全球供应链重构加速，地缘政治冲突（如俄乌冲突后局势缓和但风险犹存）导致能源与原材料价格波动，促使投资者对具有抗通胀属性的债券进行重新配置，以对冲实体经济的去杠杆压力。

新兴市场国家（如新兴市场国家）面临财政赤字高企与货币贬值的双重压力，其主权债券违约风