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时间序列分析中的ARCH族模型波动性预测精度对比

一、引言

在时间序列分析领域，波动性预测是众多应用场景的核心需求之一，尤其在金融市场中，准确预测资产收益率的波动性不仅是风险度量、投资组合优化的基础，也为衍生品定价、风险管理提供关键依据（PoonGranger，2003）。传统的时间序列模型如自回归移动平均模型（ARMA）假设方差恒定，无法捕捉金融时间序列中普遍存在的异方差性——即收益率的波动会随时间呈现聚集性特征，比如一段时期内波动剧烈，另一段时期内相对平稳。针对这一问题，恩格尔率先提出了自回归条件异方差模型（ARCH），开启了异方差时间序列建模的新篇章（Engle，1982）。此后，众多学者对ARCH模型进行拓展，形成了庞大的ARCH族模型体系，包括广义自回归条件异方差模型（GARCH）、指数广义自回归条件异方差模型（EGARCH）、门限广义自回归条件异方差模型（TGARCH）等。不同的ARCH族模型在结构假设、参数设定上存在差异，这直接导致它们在波动性预测精度上表现出显著区别。本文将系统梳理ARCH族模型的理论基础，构建预测精度评价体系，深入对比不同模型的预测性能，并分析影响精度的关键因素，为实际应用中选择合适的波动性预测模型提供参考。

二、ARCH族模型的理论基础与演化脉络

（一）经典ARCH模型的核心内涵

经典ARCH模型由恩格尔提出，其核心思想是：时间序列的条件方差