【交银国际-2026研报】中芯国际（00981）：2Q26指引超预期，AI对需求总体驱动效应凸显；上调目标价.pdfVIP

交银国际研究

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科技收盘价目标价潜在涨幅2026年5月19日

港元68.70港元95.00↑+38.3%

中芯国际(981HK)

2Q26指引超预期，AI对需求总体驱动效应凸显；上调目标价

1Q26收入/2Q26指引均超预期：1Q26营收25.1亿美元，环比增0.7，毛个股评级

利率20.1，环比增0.9ppts，均好于我们/市场的预期。其中晶圆代工业务

综合价格环比升2.5，我们认为是主要驱动因素。管理层提到1Q26新增买入

产能0.9万片，但由于部分手机客户撤单造成产能利用率环比下降2.6ppt

管理层指引2Q26营收环比上升14%-16，指引毛利率为20%-22，显著1