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证券研究报告|策略深度报告
产业经济
2026年5月23日
美国AI信贷结构拆解
华福证券
核心观点
•美国主动推升AI泡沫本质或是为了回补生产力，系统提高生产效率。
•AI显性债务仅占总债务的40%左右，剩余约60%为隐形债务。
•美国自上而下推动AI信贷扩张，对内金融监管宽松，对外或依赖地缘冲突维持高油价以维系美元信用。
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