2025年金融行业证券部证券分析师证券行业调研手册.docx

2025年金融行业证券部证券分析师证券行业调研手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1国家宏观经济运行态势与行业基本面

当前中国经济正处于高质量发展阶段，GDP增速保持在5%左右的健康区间，新质生产力成为推动经济增长的核心引擎，为证券行业提供了坚实的投资场景和估值支撑。居民消费端呈现“弱复苏”特征，房地产市场供求关系发生重大变化，房地产投资与消费对GDP贡献率显著下降，促使投资者转向服务消费和高端制造领域寻找新增长点。

企业盈利端呈现分化格局，经过前期调整，部分传统行业企业盈利能力企稳回升，而受宏观经济下行压力影响，部分高负债、低效产能行业的现金流持续收缩，盈利修复需要时