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2025年金融行业个金部理财师客户资产配置手册

第1章宏观环境与市场机遇

1.1全球宏观经济走势研判

全球主要经济体在2025年处于“强复苏与滞胀风险并存”的复杂格局中，美国非农就业数据虽稳定，但企业盈利预期因能源价格波动而承压，美联储在降息周期中保持“精准锚定”策略，预计2025年12月将暂停降息，转而通过收益率曲线控制（YCC）工具引导长期利率下行，以刺激企业投资。欧洲央行在2025年继续维持高利率政策以对抗通胀，但欧洲债务危机风险上升，导致欧元区经济陷入软着陆困境，欧元兑美元汇率可能出现阶段性贬值，这对以美元计价为主的欧洲资产形成定价压力。

亚洲市场分化明显，日本央行在2025年已正式退出负利率时代，但日本经济陷入深度通缩，企业资产负债表持续恶化，导致日本股市和债市陷入长期低迷，投资者需警惕“日股见顶”风险。新兴市场国家在2025年面临双重压力，一方面受全球流动性收紧影响，新兴市场债务违约风险上升；另一方面，部分国家推行财政刺激政策，但政策落地效果受制于全球资本流动波动，需密切关注地缘政治对区域金融稳定的冲击。全球大宗商品价格受供需关系和地缘政治影响，2025年原油、黄金等关键资源品价格中枢上移，但工业金属价格因需求放缓而承压，这种分化加剧了全球资产配置的结构性矛盾。

全球科技巨头在2025年加速应用落地，推动算力需求