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证券Ⅱ行业深度报告：β属性减弱的背景下，寻找券商股的α——再论券商股的β属性为什么消失了.pdfVIP

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  • 2026-05-27 发布于北京
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证券Ⅱ行业深度报告：β属性减弱的背景下，寻找券商股的α——再论券商股的β属性为什么消失了.pdf

    内容目录

    1.券商股β属性显著减弱，估值走势与ROE背离4

    2.ROE偏低是制约券商估值提升的核心因素5

    2.1.重资本模式下，ROE中枢走低6

    2.2.对比其他金融同业与海外投行，国内券商杠杆率及ROE均较低8

    2.3.方向性自营头寸降低，业绩弹性降低9

    2.4.现有净资本管理体系下，衍生品等业务增长仍受限14

    3.券商如何完成从β到α的转变15

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