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金融市场中“流动性风险”度量

一、引言

流动性是金融市场的核心生命力，如同血液维持人体运转一样，充足的流动性保障着金融资产的正常交易、价格的合理形成以及市场功能的有效发挥。而流动性风险，则是指金融市场参与者无法以合理成本及时获得充足资金，或无法以合理价格及时变现资产以满足支付需求的风险。从历史经验来看，流动性风险往往是引发系统性金融危机的关键导火索——当市场流动性突然枯竭时，资产价格会出现断崖式下跌，机构资金链断裂风险陡增，进而引发连锁式的市场恐慌与危机扩散（国际货币基金组织，某年）。

随着金融市场的全球化发展与金融创新的持续推进，流动性风险的表现形式愈发复杂，跨市场、跨机构的传导性也显著增强