银行-2025H2理财公司半年报解读：规模普涨，低波主线下策略分化.pptx

l理财公司负债端：规模新台阶、盈利性分化

截至2025年末，多数理财公司管理规模为历史新高，行业格局持续优化。（1） 理财规模：行业共5家理财公司规模超2万亿元，招银理财以2.64万亿元居首；股份/城商行理财子、合资理财公司增速领跑，杭银理财、宁银理财等同比增速超40%。（2）盈利能力：国有行理财子ROE普遍同比提升，股份/城商行理财子分化显著，信银理财、光大理财、宁银理财ROE位居行业前三；城商行理财子对母行营收及中收贡献度最为突出，显著高于股份行与国有行理财子。

l理财公司资产端：存款基金加仓明显，委外占比仍高

2025H2普遍加仓存款基金，债券仓位偏低