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方正证券-社会服务行业中期行业策略报告-场景消费修复节奏分化,期待景气度与成长性共振.pdf

方正证券-社会服务行业中期行业策略报告-场景消费修复节奏分化,期待景气度与成长性共振.pdf

    证券研究报告|社会服务|2026年05月28日

    社会服务团队•中期行业策略报告

    场景消费修复节奏分化，期待景气度与成长性共振

    分析师李珍妮登记编号：S1220523080002王雪尼登记编号：S1220524070003

    万宇昕登记编号：S1220524100004

    摘要

    免税：2026年海南离岛免税销售景气度提升，后续进入政策真空期，可更多关注需求的自然释放；机场及口岸端出入境客

    流稳健增长，但增幅预计低于海南离岛免税。展望2026年，

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