高速公路行业政策系列深度研究之（二）：地方改扩建“先行先试”，关注五大政策趋势.docxVIP

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股票研究/2026.05.13

地方改扩建“先行先试”，关注五大政策趋势公路

——高速公路行业政策系列深度研究之（二）评级_：增持

本报告导读：

高速公路改扩建国家级政策出台迫在眉睫，近年多省地方级政策“先行先试”。我们梳理总结地方改扩建政策五大趋势，或将引领国家级政策，有望改善再投资风险。

投资要点：

高速公路改扩建国家级政策出台迫在眉睫，改扩建延期已是共识。2004年颁发的《收费公路管理条例》有效保障中国公路网快速建设，但面对未来十年建设需求与改扩建及养护需求，再投资压力与地方债务风险凸显，政策优化迫在眉睫，特别是国家级改扩建政策有待出台。2013、2015、2018年曾先后发布三版《条例》修订草案，相关重要修订业界共识广泛。其中，三版均新增“改扩建可重新核定经营期限”，具体管理办法待完善。近年，多省出台地方级政策指导改扩建“先行先试”。一方面，现行《条例》未涉及改扩建，地方级政策满足当地需求，且未与上位法冲突；另一方面，各地先行先试将积累丰富实践经验，或引领国家政策优化与全国推广执行。

近年多省地方级改扩建政策“先行先试”，积极探索具体管理办法。

1）广东：高速公路建设最早且里程最大，2015年试行首个地方专项政策《广东省高速公路改扩建管理办法》，20