零售美护行业2026年投资策略分析报告：把握景气赛道，低估资产.pdf

•线下零售精益增长，新鲜零食势能崛起。1)经历2024-2025年的初步探索后，零售企业调改步伐明显加快，经营成效逐步显现，2026Q1百货商超

板块营收、净利增速已有改善。2)折扣店与会员店领衔近三年行业增长，集中度持续提升；新鲜零食作为新兴赛道加速崛起，商超百货企业可通过

直接布局或引入新业态两种方式参与，望带动客流、连带率提升，从而进一步推动店效改善。3)珠宝及母婴零售细分赛道集中度延续提升趋势。

•关税及存货扰动退坡，跨境电商盈利能力望修复，产品创新大周期提速。1)十五五开局年外贸依旧“有底气、有朝气、有锐气”，跨境电商渗透率

仍有翻倍提升空间。2)展望202