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证券投资策略与市场分析手册

第一章宏观环境研判与政策导向分析

第一节全球宏观经济周期与增长动能评估

1.1全球主要经济体GDP增速预测与通胀预期修正

根据国际货币基金组织（IMF）最新发布的2024年中期预测，全球主要发达经济体如美国、欧盟整体GDP增速预计将维持在2.5%-3.0%的温和复苏区间，但欧洲因能源转型成本上升，2024年增速可能下探至1.8%左右，显示出明显的分化特征。新兴市场国家如中国、印度及东南亚国家，受国内政策刺激影响，预计2024年GDP增速将分别达到5.2%、4.8%和4.5%，其中中国作为全球第二大经济体，其内需驱动型的增长模式正逐步成为新的增长极。

全球通胀水平已从2022年的峰值回落至2%-3%的低位区间，但核心CPI数据（剔除食品和能源价格）显示通胀粘性较强，美国核心通胀率维持在3.2%，表明货币政策空间正在逐步收窄。从货币供应量（M2）扩张速度来看，全球主要央行的量化宽松（QE）政策已从“大水漫灌”转向“精准滴灌”，美联储在2024年9月已正式开启降息周期，标志着全球流动性紧缩周期正式开启。资产价格方面，全球股市经历了长达两年的调整，目前标普500和纳斯达克指数分别为4,300点和11,500点，估值处于历史中低位，反映出市场对高利率环境的担忧情绪显著释放。