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2025年投资理财咨询与服务手册

第1章宏观经济与政策导向

1.1全球利率趋势与美联储动向

美联储自2024年9月开启降息周期以来，全球主要经济体利率中枢已显著下行，2024年10月至2025年3月期间，美债收益率曲线整体呈现“向下平移”态势，美国10年期国债收益率已从年初的4.3%左右回落至3.8%区间，标志着全球流动性提供的第一大源头——美元流动性开始实质性松绑。基于《联邦储备系统通胀目标制》（FedFundsTargetRate），美联储在2024年12月正式将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%，这意味着全球10万亿美元规模的美元债券市场迎来了历史上最大规模的流动性释放，直接推动了全球股市与债市的估值重构。

在2025年1月至6月期间，全球主要央行普遍跟随美联储节奏进行宽松操作，日本央行在2025年2月宣布将隔夜拆借利率下调至0.1%，欧洲央行则在2025年3月将基准利率降至4.0%，显示出全球资本为规避高息环境正加速回流新兴市场。2025年4月，美联储公布2025年3月通胀数据时，核心CPI同比降幅达到3.2%，远超其2%的通胀目标，这直接验证了美联储维持低利率政策的必要性，促使其在2025年5月再次宣布降息25个基点，