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港股通资金流动对AH股溢价的收敛作用

一、引言：AH股溢价与港股通的制度背景

（一）AH股溢价的长期存在与市场关注

AH股指同一家内地企业同时在沪深交易所（A股市场）与香港联交所（港股市场）上市的股票，二者拥有相同的股东权利，但交易价格长期存在显著差异，通常用AH股溢价指数衡量整体价差水平。历史上，该指数多数时候维持在100以上，意味着A股价格普遍高于港股，这种长期价差现象一直是资本市场焦点，既反映了两地市场的分割状态，也引发了关于估值合理性、市场效率的讨论。有学者指出，AH股溢价打破了“一价定律”，是中国资本市场尚未完全开放的典型表现（李迅雷，某年）。

（二）港股通开通的制度意义与研究价值