国际主权基金、养老基金另类投资的投资配置及风险管理情况汇总.docxVIP

—1—

国际主权基金、养老基金另类投资的投资配置及风险管理情况汇总

摘要：本文对国际主权基金、养老基金另类投资的投资配置和风险情况进行了梳理汇总。总结了另类投资的定义及风险收益特征，梳理了国际主权基金及养老基金另类投资的历史实践和资产配置情况，最后，以CPPIB为例对国际主权基金以及养老金如何开展另类投资风险管理进行阐述。

关键字：另类投资主权基金风险管理

另类投资一般指除传统股票、债券、现金资产纯多头策略之外的资产类别和投资策略。资产类别包括房地产、大宗商品、基础设施、自然资源、艺术品、贵金属等，投资策略包括另类股权策略、另类固定收益策略等。另类投资内涵丰富，种类多样，与传统股债相关性较低甚至负相关，在改善投资组合风险收益特征方面具有重要意义，已成为国际主权基金和养老基金投资组合中的重要组成部分。2008年金融危机后，国际机构普遍增加了另类资产配置权重，以实现增强业绩和分散风险的目的。本文梳理

—2—

了国际主权基金及养老基金另类投资的投资配置与风险管理实践经验，以期对投资运营和风险管理提供参考。

一、另类投资定义及风险收益特征

（一）另类投资定义

另类投资一般指除传统的股票、债券、现金资产的纯多头策略之外的资产类别和投资策略。

两种比较主流的分类方法：1.按照投资的基础资产类别划分。将另类投资分为另类资产和另类策略两大类，其中另类资产包括房地产、大宗