联合资信评估2026年一季度地方政府债券市场回顾及展望：新增专项债券靠前发力 化债攻坚纵深推进.docx

报告概要

2026年1－3月，地方政府债券累计发行3.11万亿元，较上年同期增长9.28%，发行规模创历史同期新高，其中新增专项债发行进度明显加快，2万亿置换隐性债务专项债发行进度同比放缓，重点省份政府债发行仍以再融资债券为主。

2026年1－3月，地方债平均发行利率有所上升，利差环比回落；产业园区、铁路轨道及民生事业为专项债募集资金主要投资领域，土地储备专项债券持续发行并集中于经济发达地区。

预计2026年二季度财政政策有望延续前期积极基调，地方债仍将稳步放量，支出精准发力、结构优化；政府债短端利率维持低位，长端利率或将在一定区间内波动上行；随着政府债务长效治理体