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航运市场分析与船舶租赁手册（执行版）

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球航运景气周期研判

当前全球航运市场正处于从“去库存”向“再平衡”过渡的关键阶段，2023年至2024年初的船期紧张局面导致全球平均船期指数（GEX）持续攀升，主要源于集装箱船运力扩张放缓与需求强劲复苏的错配。根据国际航运分析机构最新数据，2024年上半年全球集装箱运力缺口预计达到150万TEU，主要驱动力来自欧美市场对电商物流需求的激增以及亚洲地区港口基础设施的持续升级。

然而，船舶租赁市场面临结构性调整压力，老旧船舶（5年以下）面临严重的运营效率低下问题，而大型超大型集装箱船（ULCC）因环保法规趋严导致运营成本激增，正在逐步退出一线市场。运力供需失衡直接推高了租船市场的基准租金水平，2024年3月新签订约的集装箱船租金指数较2023年同期上涨了12.5%，且该涨幅在后续6个月内预计将保持高位震荡。航运公司普遍采取“长租短租”策略以优化现金流，但长租船（LCT）的持有成本因燃油价格波动和港口拥堵导致的滞期费增加而显著上升，压缩了短期利润空间。

市场参与者需密切关注未来12个月的船期预测，因为运力供给的边际变化将直接影响集装箱船的平均日租金（ADG）和期租租金（DWT）的定价逻辑。

1.2各国航运监管政策动态

欧盟的“绿色协议”（GreenDeal