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秩序重构下的价值重估-双维度对比下本轮商品行情配置思路.pdfVIP

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  • 2026-06-24 发布于广东
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秩序重构下的价值重估-双维度对比下本轮商品行情配置思路.pdf

    策略研究|证券研究报告—深度报告2026年4月28日

    秩序重构下的价值重估

    双维度对比下本轮商品行情配置思路

    本轮商品或呈现全球定价品种主导的斜率更温和但持续性更强的行情；具备

    资源壁垒与全球定价敞口的细分龙头有望获得价值重估机会。

    近年商品牛市及周期股投资规律。2009年以来商品市场共出现三轮显著

    上涨行情，分别为2008-2011年、2016-2017年、2020-2021年，驱动逻

    辑与领涨品种各有不同：2008-2011年由宽松货币、新兴市场需求与地缘

    政治推动，铜、油等全球定价品种领涨；2016-2017年为国内供给侧改革

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