【联合资信-2026研报】2026年5月财政数据点评:财政收入“含税量”提升,专项债发行节奏放缓.pdf

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财政收入“含税量”提升,专项债发

行节奏放缓—2026年5月财政数据点

联合资信主权部

2026年5月,财政数据延续了“收入修复、支出审慎”的特征。收入端,一般公共预算收

入延续高增且收入结构改善,“含税量”有所提升,其中增值税受益于工业品价格回暖、证券

交易印花税受资本市场活跃度带动大幅增长,但消费税走弱反映汽车等大宗消费需求仍显不足。

支出端延续审慎,一般公共预算支出单月同比降幅收窄,但地方和基建类支出依然偏弱,资金

支出节奏放缓对同期基建投资形成约束,民生类支出保持托底力度。政府性基金收支继续承压,

土地出让收入跌幅加深仍构成核心拖

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