“东升西降”系列之八：美国崛起史（下）：美元货币体系的兴替.docxVIP

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宏观经济美国崛起史（下）：美元货币体系的兴替

宏观经济

——“东升西降”系列之八

核心观点

l本文分析美元国际货币体系。美元是继英镑之后的第二代单极国际货币体系，其在中前期有力支撑了美国的经济崛起，但也蕴含了实体产业空心化、资产价格泡沫化、国际铸币与国内货币功能矛盾等内生性不可持续因素。

l美元国际体系的发展与架构，有三个阶段。第一阶段，国际信用建设，其是金汇兑本位的黄金锚定货币；第二阶段，国际信用扩张，其是原油贸易需求支撑的商品锚定货币；第三阶段，信用螺旋扩张，其是“美元+美债+美股”的美元资产扩张螺旋支撑的“信用螺旋货币”。

l当前单极货币体系被武器化，其构建的扩张螺旋不可持续，国际货币体系正在迈向多极化。从国际货币体系演进的客观规律看，人民币与人民币资产崛起有坚实的综合国力基础。

内容要点

序言美元与美元国际货币体系的过去、现代和未来

美元以其单极国际货币发行地位，在经济发展的关键时期，大规模的以账面货币换取全球关键生产要素和优质资源，进而支撑起科技研发、安全军事、消费水平等核心利益。

第一章美元体系的第一阶段：黄金锚定，信用建设

1）美元体系的早期准备，实体产业与黄金储备；2）美元体系的初始建立，布雷顿森林体系；3）美元体系的两难困境，特里芬难题；4）布雷顿森林体系的解体，尼克松冲击。

第二章美元体系的第二阶段：原油商品锚定，