风电行业2026年投资策略分析报告：业绩、订单、招标三维共振.pdf

•5月以来风电板块持续调整，除市场风险偏好因素外，板块基本面的承压可以归因为以下几点：1）受2025年上半年

“531抢装”带来的高基数以及上游原材料涨价对成本端的短期影响，Q2板块业绩增长面临一定压力；2）1-5月风机较弱

招标需求引发的对后续需求甚至格局的担忧；3）上半年弱于预期的出海订单，以及高盈利欧洲市场的潜在贸易摩

擦风险。

•长期需求逻辑依然通顺，我们看好下半年板块业绩、海外订单、招标需求三重维度共振。1）板块业绩：行业装机

重回前低后高节奏，叠加原材料价格下降、风机高价订单交付占比提升，看好板块业绩Q3迎来拐点；2）海外订单：

我们认为上半年