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南钢股份债转股实践：策略、成效与启示

一、引言

1.1研究背景与目的

20世纪90年代，我国国有企业面临着严峻的经营困境，许多企业依靠借款维持运转，这使得银行体系积累了大量坏账，金融风险不断加剧。为应对这一危机，1999年我国首次实施债转股，通过将银行对企业的债权转换为金融资产管理公司对企业的股权，成功盘活了商业银行的不良资产，增强了资产流动性，有效化解了金融风险，助力部分企业扭亏为盈，推动了企业经营机制的转换和现代企业制度的建立。然而，此次债转股采用行政计划方式推行，在企业选择和定价等方面缺乏市场化操作，未能从根本上改善国有企业的经营效益，还遗留了一些企业内部债务问题。

近年来，我