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期权交易实务与风险管理手册（执行版）

第1章期权交易基础与核心概念

1.1期权的基本定义与分类

期权（Option）本质上是一种金融衍生工具，指在未来某个特定时间（到期日），以预先确定的价格（行权价）买入或卖出特定标的资产的权利，但非义务。持有者拥有“选择权”，而卖方则有“义务”。根据权利性质，期权分为看涨期权（CallOption）和看跌期权（PutOption）。看涨期权赋予持有者在未来以约定价格买入资产的权利，而看跌期权赋予持有者在未来以约定价格卖出资产的权利。

在分类维度上，期权又可根据权利归属分为欧式期权（Exotic）和美式期权（American）。欧式期权只能在到期日行权，而美式期权在到期日前行权。期权还按标的资产性质分为股票期权、期货期权、外汇期权及商品期权等。例如，标的为标普500指数的期权属于股票期权，标的为黄金的期权则属于商品期权。从市场功能划分，期权分为金融期权和商品期权，金融期权主要交易于证券交易所或场外市场，而商品期权则直接挂钩实物资产，如原油、黄金或农产品期货。

在交易标的的期限上，期权可分为近月期权（NextMonth）、远月期权（FarMonth）和虚值期权（Out-of-the-Money），其中近月期权通常流动性最高，适合短期投机。

1.2看涨期权与看跌期权机制详解

看涨期权的机制是：当标的资产价格高于行权价