互斥项目优选问题在资本有限时分配策略.pdfVIP

【知识点】互斥项目的优选问题

（一）互斥项目的期相同★★★

用净现值和内含率评价出现（投资额不同引起），则应以净现值法的结论优先（即给股东创造）。

（二）互斥项目的期不同★★★

如果净现值和内含率的是由于项目期限不同引起的，此时净现值是没有可比性的。其解决办法是共同年限法和等

额年

1.共同年限法

共同年限法是假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使其达到相同的年限，然后比较其净现值，选择净现值最

大的方案。

【老贾点拨】共同年限采用最小公倍数确定。

2.等额年

等额年的计算步骤如下：

（1）计算两项目的净现值；

（2）计算净现值的等额年金额（净现值/普通年金现值系数）；

（3）计算项目的永续净现值（等额年金额/资本成本），即等额年金的资本化。

【老贾点拨】如果项目的资本成本相同，永续净现值可以不用计算，直接根据等额年金额判断项目的优劣。

3.共同年限法与等额年的比较

项目共同年限法等额年

区别比较直观、易于理解，但是