宏观金银周报：美伊摇摆、美联储施压，黄金韧性何在？.pdfVIP

宏观金银周报

美伊摇摆、美联储施压，黄金韧性何在？

摘要

总体市场表现：6月15—18日当周，全球市场先扬后抑。周初美伊达成和平协议传言一度推升风险

偏好，黄金急涨；但周三美联储6月议息会议释放超预期鹰派信号，美元与美债实际利率飙升，金银下

挫，国际现货黄金单夜振幅超160美元。能化板块受原油跌破80美元拖累重挫，黑色系淡季回调，基本

金属分化，农产品相对抗跌。全球股指震荡偏弱，债市长端收益率小幅回落，收益率曲线延续陡峭化。

国际数据政策：美国5月CPI同比升至4.2%（能源贡献），核心通胀仍具粘性；零售销售环比+0.9%

超预期，消费者信心虽从历史低位小幅回升但仍低迷。美联储维持缩表，欧央行继续加息25bps至

2.25%，日本央行加息至1.0%并放缓购债缩减，三大央行政策分化加剧。全球经济增长预期遭下调，地

缘冲突与能源成本持续压制欧洲。

中东局势或长期化：美伊协议预期反复，周初“和平协议”传闻一度打压金价，但实质性突破渺

茫，周末的协议签订扑朔迷离。双方核心立场不可调和，“冻结冲突”延续，能源供应中断风险仍悬

而未决，地缘溢价随消息面剧烈波动。

国内数据政策：5月制造业PMI回落至荣枯线50.0%，新订单重回收缩，外需走弱；工业增加值同比

+4.5%略有回升，但固定资产投资大幅下滑（