调整现值法与企业财务决策分析.pdfVIP

第21节：课后测试

1.在调整现值法（APV）中，你首先评估无负债公司（未杠杆化公司价值），

然后虑的利益和预期成本来引入的影响。在实践中，

由于估计预期成本的，分析师通常选择忽略这一部分，仅考虑的

利益。如果你在APV评估中仅考虑利益，以下哪一项将是你的最优债

务比例？

a.无b.100%c.对

价值没有影响d.以上任何一项

2.VaughnEnterprises是一家完全由股权融资的公司，有1亿股流通在外，每股

价格为10。公司计划借款4亿并回购。公司的边际税率为40%，

成本占未杠杆化公司价值的30%。如果公司在回购后的市场资本总额为7亿美

元，那么回购后的概率？（使用的APV假设关于的利益）

a.0%b.10%c.

18.18%d.20%e.

28.57%f.以上都不

是

3.莉兹公司是一家服装制造商，拥有2亿股流通股，每股价格为15，市

场价值为12亿。如果公司的边际税率为40%，成本为当前企业价值

的20%，且在当前水平下的概率为25%，那么该公司的无