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2025年金融行业投行部投行分析师跨境并购操作手册

第1章跨境并购概述

1.1跨境并购的定义与类型

跨境并购（Cross-BorderMergersAcquisitions,CBMA）的本质是不同国家或地区的企业之间通过购买、合并等方式实现股权或资产整合的行为。其核心特征在于交易标的、交易主体或交易目的涉及多个法域。实践中，典型的跨境并购交易金额往往达到数亿甚至上百亿美元规模，例如2024年全球最大的跨境并购交易额超过1500亿美元。但值得注意的是，中小规模的跨境并购同样普遍，特别是在新兴市场与发达市场之间。

跨境并购主要可分为三大类型。股权收购（EquityAcquisition）是最常见的类型，收购方获得目标公司一定比例以上的股权，从而直接控制或影响其经营决策。资产收购（AssetAcquisition）则聚焦于购买特定资产，如生产线、知识产权或客户关系等，收购方无需承担目标公司的全部负债。合并（Merger）通常涉及两家或多家公司重组为一家新公司，原公司法人主体消失，这是实现深度整合的典型方式。

在实践中，混合型并购（HybridTransaction）越来越普遍，例如同时进行股权与资产收购，或者合并与债务重组相结合。不同类型的跨境并购对交易结构设计、税务安排和法律合规要求存在显著差异，需要根据具体情况选择最合适的模式。

1.2跨境并购的主要动因