2026年汽车行业年中展望：疆途新耕，新局开篇.pptxVIP

◎投资要点：

uSW汽车指数跑输沪深300指数。截至2026年6月16日，汽车（SW）

指数较年初下跌11.37%，跑输沪深300指数16.86个百分点。板块震荡下行的主要原因有：1）政策红利边际减弱导致需求承压，新能源汽车购置税由全额免征转为减半征收，叠加以旧换新补贴由定额制改为比例制，推高购车成本并引发2025年底透支效应，导致2026年一季度销量增速显著放缓；2）渠道库存压力持续高企，终端价格倒挂严重，价格竞争加剧压制市场对板块盈利的预期；3）人形机器人及自动驾驶等端侧AI概念一季度快速推高板块估值，但二季度相关概念股经历较大幅度回调，叠加国际