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去中心化金融流动性池中自动做市商清算行为的非法集资定性冲突——基于美国证券交易委员会处罚书诠释

摘要

随着全球分布式账本技术的爆发式增长，去中心化金融生态在提供高效资金融通的同时，也因其清算行为的独特性引发了严重的法律定性冲突。本文采用文本诠释与比较法分析方法，对美国证券交易委员会最新发布的针对去中心化金融协议处罚书实施了深度的解构。最重要的实证结果表明，自动做市商机制下的清算行为在行为模式、资金流转路径及风险承担特征上，与传统非法集资罪名存在着极度剧烈且不可调和的数理对抗与法理偏离。传统的实质穿透审计在面对去中心化智能合约时，容易产生严重的责任规避与风险隐匿倾向，导致监管效能面临历史低位。本