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1995-2009年中国A-H股溢价问题深度剖析与实证研究

一、引言

1.1研究背景与意义

在1995-2009年期间，中国资本市场经历了深刻变革与快速发展。20世纪90年代初，中国资本市场初步建立，股权分置问题在特殊历史背景和经济体制转型需求下应运而生。上市公司股权被划分为流通股和非流通股，非流通股主要包括国有股和法人股，占总股本较大比例且不能在二级市场自由流通。这种股权结构虽在一定时期稳定了国有企业发展，但随着资本市场发展，弊端逐渐显现，如市场定价机制扭曲、公司治理结构难以有效发挥作用、资本市场资源配置功能受限等。

为解决这些问题，2005年4月29日，中