【招商期货-2026研报】招商期货-期货研究报告：商品期货早班车.pdfVIP

2026年07月03日星期五

商品期货早班车

招商期货-期货研究报告

基本金属

招商评论

市场表现：昨日铜价震荡运行。

基本面：昨日美国非农数据大幅低于预期，美元指数走弱，金属小幅反弹。但全球股市出现调整，压制了有

色金属风险偏好，铜价反弹偏弱。供应端，铜矿紧张格局延续。需求端，华东华南平水铜现货升水10元和

铜

20元。伦敦结构47美金contango。

交易策略：建议观望。

风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。

市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.13%，收于22400元/吨，国内0-3月差-5元/吨，LME

价格3090美元/吨。

基本面：供应方面，国内电解铝厂维持高负荷生产。需求方面，周度铝材开工率小幅下降。

铝

交易策略：美国6月非农就业人数增加5.7万人，远低于市场预期，但铝仍缺乏上行动力，预计后续走势偏

弱运行为主，建议逢高沽空。

风险提示：美元流动性缓解、