金融投资：Libor报价游戏与操纵.pdfVIP

21世纪经济/2012年/7月/3日/第011版

金融投资

可变的基准：Libor报价员的游戏

本报

员：“请在今天报尽可能高的三个月期利率。”报

价者：“5.37可以吗？”

员：“5.36就够了。”

短短几封邮件来回，却能随意“改变”当天Libor（伦敦同业拆借利率）与Euribor（欧洲银

行间欧元同业拆借利率）基准利率报价，让巴克莱资本等大型投行背负“和错误报告Libor

和Euribor基准利率”的恶名。

天价罚单背后，投行利用Libor到底赚取了多高的收益，目前尚是未知数。

报低Libor逻辑

每个日，英国（BBA）向报价搜集十余种货币拆借成本报价，并得出当

天Libor（如图），这一貌似公平的规则，实际让投行有机可乘。

商品（CFTC）显示，2005-2009年期间，有14位巴克莱的Libor

衍生品员先后257次试图贿赂利率报价员