控股股东股权质押抑制了企业绩效吗——基于市场竞争与股权结构调节效应的分析.pdfVIP

第５４卷第６期南昌大学学报(人文社会科学版)

２０２３年１２月ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＮＡＮＣＨＡＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ(ＨｕｍａｎｉｔｉｅｓａｎｄＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ)

控股股东股权质押抑制了企业绩效吗?

———基于市场竞争与股权结构调节效应的分析

刘运

(上海立信会计金融学院金融学院ꎬ上海２０１２０９)

摘要:以２０１０—２０２０年中国沪深Ａ股上市企业为研究样本ꎬ基于市场竞争和股权结构的双重视角ꎬ实证检

验控股股东股权质押与企业绩效间关系及其内在调节机制ꎮ研究发现ꎬ控股股东进行股权质押显著抑制了企业绩

效ꎬ且控股股东股权质押规模越大ꎬ企业绩效表现越差ꎮ进一步考察产品市场竞争和股权结构的调节效应后发现ꎬ

产品市场竞争会加大控股股东股权质押对企业绩效的抑制作用ꎻ股权集中度会削弱控股股东股权质押对绩效的负

向影响ꎻ股权制衡度则强化了两者间的负相关关系ꎻ相对于国有企业ꎬ非国有企业中控