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数字货币对货币政策传导机制的颠覆性影响：银行信贷渠道的重构

摘要

本文以央行数字货币（CBDC）的引入为逻辑起点，系统考察其对传统货币政策传导机制中银行信贷渠道的颠覆性影响，并尝试构建双层货币体系下的新传导理论框架。

研究围绕三个递进层次展开：首先，揭示CBDC如何通过改变银行存款派生机制、重塑准备金需求结构以及冲击利率走廊调控效率，瓦解传统信贷渠道的运作根基；其次，深入剖析双层货币体系下中央银行与商业银行功能分化的内在矛盾，阐明旧传导机制失效与新传导逻辑生成的深层动因；最后，提出“央行-商业银行双主体流动性分层传导”理论框架，论证其在解释力上对传统理论的超越。

全文以理论推