京东方投资价值分析报告(2026年07月).pdf

京东方投资价值分析报告

000725.SZ2025.07-2026.07

京东方（）投资价值深度分析报告（）

核心结论

投资主线京东方已从单纯周期股转向**“LCD现金流底盘

+OLED成长弹性+创新业务期权”。其中LCD弱周期稳态化

**、OLED中尺寸放量是估值重估核心。

业绩拐点2025年营收2045.90亿元、归母净利58.57亿

元；2026H1归母净利预增至50-55亿元，同比+54%-

69%，显示利润中枢与自由现金流中枢同步上移。

决策建议维持中期看多、回调增配。重点跟踪LCD淡季价

格韧性、8.6代AMOLED良率及客户导入、玻璃基封装验证

进展；警惕手机OLED供过于求、需求波动及高估值消化压

力。

一、行业周期定位：LCD稳态化与OLED结

构性增长的交织

当前显示面板行业已不再适合用传统“单一强周期”框架理解，而更接近**“LCD进入