进攻偏离策略区间下资产配置与市场应对.pdfVIP

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策略课4.3“进攻偏离”策略区间

4.3“进攻偏离”策略区间

4.3“进攻偏离”策略区间

4.3.1“进攻偏离”区间的宏观DCF路标类

型

本阶段的特征，是分子分母进入状态，也是策略区间中最适合进攻的区间，因此，仓

位和风偏需要拉到最高水平。

4.3.2“进攻偏离”区间的资产组合持仓结

构

进攻偏离区间，资产组合的持仓结构，应保持品种相对分散，但仓位集中度更高，仓位维

持较高水平。

对于相对收益模式的管理人，在进攻区间消极应对会导致被基准落下过多；对于绝对收益

模式的管理人，进攻区间是难得的吃饭行情，直接决定了每个考核期的业绩。因此，进攻

区间误判导致踏空带来的超额损失，在其他区间很难补回。

但进攻与防守，在A股而言，并非完全对称的。其，根据我们在2.2陈述过的熵增理

论，秩序的建立需要做功，而秩序的坍塌则只需要自然熵增即