锚定新流动性范式——基于中美M2模型的黄金中期配置策略.pdf

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证券研究报告跟踪经济、掘金市场

在2024年7月发布的专题报告《策略专题:从量化角度给黄金定价》中,我们指出美国M2与美元指

数是影响金价的两大核心因子:美国M2余额锚定了黄金的价值中枢美元指数则决定金价围绕中枢波动的

弹性(即对价值中枢的偏离度,通常与美元指数强弱呈负相关)。

秉承“黄金货币属性未变、法币供给刚性增长”的底层逻辑,本报告对原模型进行了迭代重构。考虑

到2002年后中国在全球经济中的权重显著提升,人民币在国际货币体系中的结算与储备职能不断强化

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