美国6月非农数据点评:就业过热叙事的初步“证伪”.docxVIP

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  • 2026-07-15 发布于北京
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美国6月非农数据点评:就业过热叙事的初步“证伪”.docx

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TOC\o1-2\h\z\u一、就业市场尚无过热迹象 4

二、6月非农就业数据述评 6

(一)新增非农明显不及预期 6

(二)失业率意外回落,但劳动参与率超预期下行 7

(三)时薪增速符合预期,周工时持平 7

(四)加息预期降温,短端美债利率下行 8

图表目录

图表1 职位空缺率与失业率之比 4

图表2 就业市场“低裁员、低雇佣”状态延续 4

图表3 金融市场定价的中长期通胀预期近期回落,低于美伊冲突前水平 4

图表4 黄金年龄段劳动参与率大幅下降 5

图表5 美国非劳动力人口单月变动 5

图表6 美国两大口径的就业人数

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