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白酒

行业简析报告

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白酒行业进入库存周期后半段

白酒行业在发展历史上有两轮黄金期、调整期：1989-1998及2005-2012年是两轮发展黄金期，1998-2004及2012-2015年是两轮调整期。

本轮的周期，正处于库存周期后半段，自2022年底放开疫情防控，2023年宴席渠道持续回补，而商务需求仍在恢复过程中，导致不同价格带的产品表现有所差异。白酒产业呈现库存周期后半段特征，库存周期后半段将引起酒企业绩的明显分化，品牌文化、产品线及营销组织体系优势，提升酒企业绩的确定性。

2011年至今白酒库存周期与产业