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金融行业衍生品投资部分析师衍生品交易操作手册

第1章衍生品市场概述

1.1衍生品定义与分类

衍生品的价值并非独立存在，而是严格依赖于标的资产的价格变动。那么，究竟什么是衍生品？从金融学的角度而言，衍生品是一种金融合约，其价值派生于基础资产（UnderlyingAsset）的表现。无论是股票、债券、货币、商品还是利率，只要存在价格波动，就可能催生出相应的衍生品工具。

衍生品的分类方式多样，常见的维度包括合约形式、保证金机制和交易场所。根据合约形式划分，远期合约（ForwardContract）是最基础的存在，它允许交易双方约定在未来某个特定时间以预定价格买入或卖出标的资产，且通常不涉及初始保证金。相比之下，期货合约（FuturesContract）虽然与远期类似，却在交易所交易，并采用每日盯市制度（Mark-to-Market）和保证金要求（MarginRequirement），这使得交易者的保证金水平必须维持在交易所设定的维持水平（MaintenanceMargin）之上，否则将面临追加保证金通知（MarginCall）。

场内期权（Options）与场外期权（OTCOptions）构成了衍生品市场的另一大类。场内期权在交易所交易，具有标准化的合约条款和活跃的二级市场，买方支付期权费（OptionPremium）获得在未来特定日期或之前以约定价格执行合约的权