2026年计算机行业投资策略分析报告：算力产业向上，应用叙事反转.pptxVIP

证券研究报告算力产业向上，应用叙事反转2026下半年计算机行业投资策略2026.6.9

结论：算力产业向上，应用叙事反转，26H2板块拐点将至?持仓、估值：机构持仓占比历史低位、PS/PCF估值均仍有空间?2026H1，计算机板块整体表现相对平淡，硬件基础设施相关领域表现较好。截至2026.3.31，计算机行业持仓占比为1.5%，处于历史低位。?基本面：利润加速反弹，前瞻指标良好；AI应用催化逐渐形成。26H2三大重点方向，模型、算力、应用，均有显著变化，供需两旺?模型：中美模型差距继续缩小，国产LLM凭借“性价比”出圈?模型：海外大厂ARR突破200亿美金，国产LLM性能持续提升展现“性价比”，海外使用量显著提升。关注未来演绎：1）国产LLM性能快速提升，架构持续优化降低Token成本；2）国产算力适配；3）大模型逐步在企业端高价值场景落地。?算力基础设施：国产芯片需求旺盛，国产超节点为最大亮点?国产算力在推理端加速渗透。超节点：国产方案预计26H2陆续推出，推理基础设施进一步迭代，重点关注服务器、交换芯片、铜连接等增量方向。?AI软件：大模型与软件叙事重构，国内软件行业AI渗透加速?“模型吞噬软件”叙事反转，软件行业为AI应用落地的真正载体，模型+算力闭环后，Infra→应用成为产业链下一个投资机会。?看好AIInfra、编程、行业Agent、营销/办公/