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行业动态

供需分歧是回调原因，但北美长期电力电力设备

缺口形势将在下半年走向清晰

核心观点

维持强于大市

本文复盘了2026年4月底至6月北美缺电板块的回调本质是发电设备

供需的长期能见度担忧，我们从理论和事实层面给出“供需缺口仍在”

的依据：①理论测算显示2026至2028年每年分别有14、20、20GW电

力缺口需填补。②事实层面：Q1海外燃机价格（含EPC）环比上涨是供

需紧张的直接证据；排产来看，我们认为26H2有望看到海外燃机订单

将排至2030年之后，届时国产缺电链订单长期能见度增加，有望迎来长

周期估值切换的板块级行情。

摘要

北美电力缺口仍在，板块回调本质是长期供需能见度的担忧发布日期：2026年07月12日

今年4月底至6月，北美缺电板块个股调整幅度约15-40%，本质是