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证券行业交易部交易员证券交易业务手册

1.1交易市场概述

交易市场是证券交易的竞技场，其结构决定着价格发现效率和交易成本。中国内地主要交易市场分为两大类——上海证券交易所（SSE）和深圳证券交易所（SZSE），两者均采用T+1交易制度（当日成交当日结算），但深圳市场对部分ETF品种试点T+0。创业板和科创板作为差异化板块，对投资者准入、交易权限和信息披露均有特殊要求。例如，科创板上市门槛为市值不低于10亿元且连续两年盈利，而创业板要求市值不低于5亿元或最近两年净利润均为正且累计不低于1000万元。场外市场则以全国中小企业股份转让系统（新三板）为代表，其分层制度（基础层、创新层、精选层）决定了不同公司的流动性差异，精选层公司可直接申请北交所上市。

市场交易时段分为连续竞价和集合竞价两种模式。上海和深圳主板采用集合竞价在前（9:15-9:25），连续竞价在后（9:30-11:30；13:00-15:00）的机制，其中9:20-9:25为有效委托时段，期间成交量报价不即时显示以防操纵。科创板则采用混合交易机制，9:15-9:25为集合竞价阶段，9:30-10:00、10:00-10:30、10:30-11:20为连续竞价阶段，下午13:00-14:00为盘中休整期。这种设计既保证价格发现效率，又预留政策干预空间——例如2022年某次熔断机制调整即发生在10:00休整时段。

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